9月21日(周一)国际原油市场迎来显著回调，前期中东地缘冲突带来的风险溢价快速消退，两大基准原油价格同步大幅下跌，双双刷新9月9日以来最低点位，能源板块整体走弱。本轮下跌核心驱动为市场对中东局势冲突缓和、原油供应修复的乐观预期，彻底扭转此前供应恐慌的交易逻辑。

一、盘面表现

9月21日，国际原油期货收低。美国WTI原油期货11月合约结算价报92.37美元/桶，跌幅3.71美元或3.9%。布伦特原油期货12月合约结算价报103.87美元/桶，跌幅3.05美元或3.1%。

成品油同步回调：11月RBOB汽油期货下跌1.85%，报3.1954美元/加仑；11月取暖油期货下跌2.83%，报4.7075美元/加仑；天然气期货小幅收跌，整体能源市场情绪全面转弱。

二、走势分析

核心因素：地缘外交迎来转机，市场风险溢价大幅回落

本轮油价大跌的核心逻辑是中东地缘冲突缓和预期升温，市场交易重心从“供应中断恐慌”转向“局势降温、供应恢复”。伊朗总统将于9月22日赴美出席会议，美国总统特朗普公开表态愿意与伊朗总统会面，同时伊朗已向调解方传递重启谈判的明确条件，标志着持续发酵的美伊对峙迎来实质性外交破冰信号。

市场机构普遍解读此次外交互动为局势转折关键信号。分析师指出，市场普遍押注本次大会将推动伊朗战事取得实质性外交进展；机构相关人士称，美伊重启对话是局势缓和的重要突破，此前难以落地的和平谈判迎来落地可能，直接大幅压缩原油地缘风险溢价。

供应端：供应端持续修复，进一步制约油价

除地缘情绪降温外，中东原油出口能力持续修复，彻底缓解了市场的供应短缺担忧，成为油价下行的重要基本面支撑。

首先，沙特原油出口显著恢复：受胡塞武装袭击暂停的沙特原油运输逐步回暖，沙特阿美主动调整出口路线，大幅增加霍尔木兹海峡原油出口量，弥补红海延布港运输受限缺口。数据显示，过去六天沙特原油经霍尔木兹海峡日均运输量达290万桶，远高于8月70万桶/日的低位；周日单日向7艘超级油轮装载约1400万桶原油，出口能力快速回暖。

第二，局部供应扰动对冲有限：尽管胡塞武装仍持续袭击沙特利雅得、延布能源设施，中东战事并未完全停歇，但设施袭击未造成新的大规模停运，叠加沙特运输路线切换对冲风险，局部扰动对市场的冲击力度大幅减弱。

最后，利比亚供应小幅减量：利比亚Sharara油田出现部分产量缩减，但暂无大规模停产及不可抗力风险，对全球供应格局影响微弱，无法对冲中东整体供应修复的利好。

库存端：美国战略原油库存创44年新低，形成底部支撑

美国能源部最新数据显示，截至9月18日当周，美国战略石油储备(SPR)降至2.846亿桶，创下1982年10月以来最低水平。此次库存持续回落，源于美国既定的1.72亿桶战略储备释放计划，长期低位库存为油价提供硬性底部支撑，限制本轮油价回调深度，避免出现单边深跌行情。

三、后市展望：高位震荡回落，多空博弈加剧

生意社原油分析师认为，短期来看，地缘风险溢价回撤影响下，油价延续偏弱震荡格局。市场当前定价锚定美伊外交缓和、中东供应修复预期的利空因素，短期油价仍有小幅回落空间。

中长期来看：中东局势仍存不确定性，胡塞武装持续袭击能源设施、美伊谈判结果尚未落地，地缘风险因素并未彻底消除；同时供应端和库存端也需要长期修复，尤其是美国战略原油库存处于历史低位，全球原油库存整体偏紧，将持续托底油价，大幅下跌空间有限。